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申萬宏源：“十三五”經濟平均增長7.5%
申萬宏源：“十三五”經濟平均增長7.5%
A股市場有望在8月～9月迎來蜜月期
證券時報記者 梁雪
昨日，申萬宏源舉行“金融+”十三五規劃主題策略會。申萬宏源提出，中國經濟有望在“十三五”步入新的上升周期，預計在“十三五”期間，中國經濟平均增長7.5%，呈現前7%後8%之勢。
對於未來投資策略，申萬宏源首席策略分析師王勝表示，A股市場需“重建”，下半年投資主旋律為“震蕩分化，休養生息”。8月～9月是重要事件集中的時間窗口，A股市場有望迎來階段性蜜月期。作為托起實體經濟的方向，國企改革仍是重要投資方向。
經濟將呈現五大趨勢
申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇表示，經過十二五打基礎，宏觀經濟已經出現“天時、地利、人和”的向好趨勢：市場基本出清、改革紅利開始釋放、國際環境總體改善。
“從結構看，‘十三五’中國經濟有五大趨勢值得重點關註”，李慧勇稱，第一，產業結構更呈現服務業化、智能化、高端化的特征；第二，中西部領跑四大地區增長；第三，國企改革取得實質進展；第四，直接融資大發展，金融和實體有望形成良性互動；第五，人民幣國際化和“走出去”良性互動。
李慧勇預測，經過此前的多次降息之後，降息空間不大，降準和定向寬松將成為貨幣政策的主要手段。2015年上半年，經濟“保7”主要與服務業有關，在盤活財政資金存量以及房地產銷售總體向好的背景下，地產和基建將成為下半年的亮點。
A股市場需要重建
在申萬宏源首席策略分析師王勝看來，短期主導市場風險偏好的核心因素是管理層“後救市”時期的政策選擇，部分資金利用“救市底”形成的看漲期權做多，存量資金倉位大幅提高之前反彈仍可能持續，但純粹博弈性的反彈並房屋信貸信用貸款代墊非長久之計。所以，A股市場需要重建。
王勝說，表面上，當前A股市場的矛盾主要體現在四個方面：第一，先前我們力推的互聯網這一主題在逐漸回落，新的龍頭板塊尚不明確；第二，救市籌碼如何退出仍有較大不確定性；第三，停牌公司仍有幾百傢，市場可能並未出清；第四，兩融和股權質押風險並未完全消除。
王勝表示，化解矛盾需要A股市場在資金供需、市場信心和估值體系三個方面進行“重建”。
申萬宏源策略團隊提出，從一年以上的周期來看，“慢牛”可以期待。但慢牛以重建為前提，而重建需要時間，因此2015下半年的主旋律是“震蕩分化，休養生息”。
結構性分化將成主基調
申萬宏源策略團隊表示，上證綜指“上有頂，下有底”，接下來上證綜指的核心波動區間為3200點～4600點，創業板指核心波動區間為1650點～3200點。能買入的點位是3300點，這亦是兩融和股權質押的風險底線，構成“三重底”。
“8月～9月是重要事件集中的時間窗口，屆時A股市場有望迎來階段性蜜月期。”王勝稱。
“結構性分化將成為主基調，選股需要更加審慎”，王勝稱，互聯網仍然是“恒星”，但需逐步兌現投資故事，或者累積新的標的，諸如次新股和中概股回歸。已成為實質性大市值行業的軍工主題投資隻能階段性扛起大旗，高景氣行業有新能源汽車、醫療服務、機器人、90後消費、消費電子、航空、農業等，其中，新能源汽車和消費電子的性價比較高。在主題方面，國企改革股價跌下來，員工持股等推進會更快，仍是投資重點方向。
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/hgjj/20150723/020422765991.shtml
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